盾安环境：经营情况良好 开拓新业务

盾安环境今日公告2010年三季报，今年前三季度营业收入26.82亿元，同比增长68.63%，归属于母公司的净利润1.60亿元，同比增长17.95%。EPS0.43元，同比上升0.03元。从单季度看，三季度公司营业收入8.41亿元，同比增长70.17%，归属于母公司的净利润3687万元，同比增长38.58%。

经营情况继续向好。公司主要收入来源于空调零件产品，尤其是空调阀门，占公司收入约一半。在经济持续好转的环境下，我国空调行业产销增长迅速，公司受益于空调行业的复苏，收入同比大幅增长，与行业情况吻合。今年铜价上涨幅度较大，由于公司产品价格与铜价波动基本一致，铜价上涨也有利于公司营业收入提高。公司毛利率较稳定，单件产品利润也随铜价上涨而提高。

盈利预测和估值。我们认为未来空调行业将保持平稳发展，公司2010年初推出了股权激励预案，行权条件并不高，有助于管理层积极提高公司业绩，公司收购少数股东股权对盈利的增厚将在明年开始体现。我们预测公司2010到2012年的每股收益0.56元、0.88元、1.16元的盈利预测，我们看好公司的发展前景，维持对公司的“买入”评级。