空调业一线龙头2014年将获得稳健增长

日前，招商证券发布的家电行业策略报告指出，空调行业12月延续了内销高景气，三大龙头12月经营或超预期。预期一线龙头企业将在2014年实现稳健较快的盈利增长，而二线企业的盈利改善弹性能否持续亦可关注。

招商证券指出，预期12月行业景气有望高于11月价格水平，根据中怡康和海关统计数据，Q3以来产品价格依然保持同比上行，同时原材料价格下行,因此品牌企业的高毛利水平仍可持续。

三大企业12月空调内销出货或超预期。Gree空调在1200亿年度收入目标的驱动下Q4出货增长或有望超出预期，而此前处于低位的渠道库存有望重归正常水准。Haier渠道扩张使得空调业务在10-11月获得爆发式增长，12月将有望延续此态势；而当月冰洗业务则表现平平。Midea集团整体业务收入表现依旧稳定；其中低基数背景下空调业务继续高增，Q4有望维持30%+高增长，全年收入或将达到1150亿水准。

盈利向好是家电行业在2013年的主基调。报告指出，展望2014，行业竞争或趋于激烈，市场份额与企业盈利如何平衡值得关注。预期一线龙头企业将在2014年实现稳健较快的盈利增长，而二线企业的盈利改善弹性能否持续亦可关注。