建银国际称东岳将在十二五规划中受惠

建银国际12月8日发布研究报告，预计氟硅企业东岳集团（00189.HK）将受惠国家十二五规划，首次给予其优于大市的评级，建议目标价6港元。

东岳集团是目前中国最大的制冷剂和聚四氟乙烯生产商，拥有亚洲规模最大的氟硅材料生产基地，也是杜邦、大金、三菱、海尔、海信、格力、美的、长虹等企业的供应商。

建银国际指出，受惠于国内强劲的需求增长、海外制造商产能受限而反促进出口订单的增长以及绿色环保制冷剂生产的启动，预计未来两年，制冷剂生产将成为东岳集团盈利增长的主要驱动。2009至2012年，制冷剂业务对集团盈利贡献可以达到每年23%的增速。

此外，东岳集团也能受惠于中国的十二五规划。建银国际指出，未来5年，中国预期将鼓励在部分主要行业使用国产材料，而东岳集团的业务，包括含氟聚合物和有机硅产品等，在十二五规划中政策倾向支持的目标行业有广泛的应用。

建银国际预计，2009年至2012年，东岳集团的盈利年复合增长率可以达到79%，2012年盈利可实现9.43亿元人民币。由此，建银国际给予东岳集团目标价6港元。同时一旦东岳集团实施启用新产品，将会带来进一步积极的盈利惊喜。

不过建银国际也指出，东岳集团发展也存在一些风险，包括来自其他新制冷剂制造商的竞争、国家对清洁能源机制（CDM）项目审批的延缓或收紧，以及对氟石资源征收税收等。

东岳集团周三收报4.98港元，上涨1.01%。