尴尬美的：徘徊在并购与被购之间

尴尬美的：徘徊在并购与被购之间 2003年以来，家电行业掀起了一股并购热潮，买家与卖家纷纷闪亮登场，争演主角。因2001年收购家电巨头科龙而引起社会广泛关注的格林柯尔再度出手，大张旗鼓地收购了冰箱大户美菱，一跃成为亚洲最大的制冷企业；另一家电巨头TCL也出手不凡，顺利收购了曾被誉为业界黑马的乐华电子；甚至名不见经传的法国爱科集团，也收购了名噪一时的荣事达。而作为被收购方，美菱、荣事达、乐华等，也基本解决了长期经营不善的问题。买方与卖方的互动和双赢，使人们对这一并购浪潮格外关注。 在此次并购热潮中，美的的举动颇耐人寻味—在美菱、荣事达的出售过程中，美的都参与其中，一度与格林柯尔等企业一起，被誉为大买家。而与此同时，业界亦盛传美的曾图谋卖掉其冰箱，并且有不少企业已经打算收购。美的是大买家还是大卖家？业界出现了种种猜测，而美的冰箱本身也处于一种尴尬的状况之中，并购还是出售，同样令美的内部感到踌躇。 并购：理想与现实的冲突 在美的冰箱创立之初，美的高层就曾对外界宣称，美的自己建厂的可能性非常小。2001年年底美的冰箱初创的时候，主要是采取OEM方式运作，由美的出渠道，东芝出技术。2002年10月9日，美的冰箱从美的空调事业部中独立出来，意味着美的高层欲加快冰箱发展速度。由于自己建厂成本太高，而OEM的方式也不可能走太远，于是，并购便成为美的冰箱的首选方式。 在此次家电并购风潮中，美的频频出手，然而结果却总是与并购擦肩而过，为什么会出现这种情况呢？ 虽然美的冰箱在行业内目前最多只能算二三流品牌，但美的品牌的综合影响力在家电行业可以说是一流的。为整体品牌考虑，美的的收购对象应该在冰箱行业内有一定的影响力，而一线品牌一般不会卖，这样，二线品牌便成为美的收购的理想对象。如果能够顺利并购业内的二线品牌，美的冰箱产能将会大大增加，再通过各方面的整合，美的冰箱完全有可能实现进入行业前三名的初期目标。 基于以上目的，美的积极投身于此次并购热潮，先是与格林柯尔等争夺美菱，后又传闻其参与收购荣事达、小鸭、小天鹅等，尤其是美菱与荣事达，美的极想将其收归旗下，美的在安徽设立了芜湖生产基地，收购后很容易整合。遗憾的是，在上述争夺过程中，美的都功亏一篑，与其说是巧合，不如说是必然。 美的收购遇挫，与美的集团的整体战略及冰箱行业的特点是分不开的。在美的内部，冰箱并非其主要业务，甚至在初期只是空调事业部下面的一个二级子公司，连独立地位都没有。而如果要收购其他冰箱企业，其启动将需要巨大的资金支持—作为被收购对象的二线品牌，很多都是老品牌，在产权、资金等方面存在许多问题，这些都将成为新东家的负担，以冰箱为主业的格林柯尔可以全力投入，美的却不见得可以。这种战略地位与投入的不对等的状况，使美的内部举棋不定。在收购争夺战中，由于美的很多方面都不能放开，使其在并购中多次功败垂成。可以说，美的收购失手，不是输在实力，而是输在决心。而收购的失败，反过来也使美的冰箱的发展更显急迫，这种急迫感，或许会促使美的在下一轮的并购中加快步伐。 被购：无奈的选择？ 虽然美的否认曾经寻找冰箱买家，但是关于美的冰箱即将被收购的传言也绝不是空穴来风，完全有可能是美的的另一种战略安排。 美的进入冰箱行业时的目标，是做到国内前三名。目前，美的所有的产品都做到了这一点：美的电风扇是全球第一，洗碗机是全国第一，空调是国内三甲，其他产品也都是行业内前两名。当初美的进入冰箱行业，也是以行业前三名为目标，但是，差不多两年过去了，美的冰箱并没有取得预期的业绩，虽然美的以三年为期，但其肯定不希望真的需要三年，在美的的其他产品领域，很多产品并没有用三年的时间达标，例如，美的微波炉一年之内就跃升为行业第二名。对于美的冰箱来说，表面上还有一年时间，但从目前的市场表现来看，其年销量不足40万台，而国内冰箱业前四名的海尔、新飞、科龙、美菱销量都在100万台以上。按照美的冰箱的发展目标，进入冰箱行业三年后其销量至少要达到150万台，在拼掉国内强势对手之外，还要面临西门子、伊莱克斯等国外品牌的竞争。而现在这个目标看来非常遥远。假设美的冰箱没有达到自己的目标，必将对美的的经营信心造成不小的冲击。与其到时尴尬，还不如及早出手，这种想法对于美的来说，似乎也颇有道理。 从美的近期的动态中，也能为卖掉冰箱找到理由。在7月召开的美的高层会议上，美的总裁何享健表示要进军汽车行业，并将今后投资的重点逐步转向汽车行业，缩减家电领域的投入。另外，近年来由于家电普遍降价，美的主业空调的利润也大受影响。这样的大背景下，让美的继续在“半成品”的冰箱上投入巨资，恐怕不太现实。而这一因素，也决定了美的冰箱和其他系列产品不一样，它在美的内部是先天不足的孩子；相反，卖掉冰箱，则有很大的可能。一方面可以减少投入，将资本集中在主业和新产业汽车上，同时避免被其拖住；另一方面，凭借美的的招牌，冰箱卖出去后，收入应当比较可观。权衡利弊之下，我们可以发现，卖掉冰箱，绝对不是美的一时冲动，而是筹谋已久。 不过，想买不容易，想卖同样让美的伤透脑筋。而伤脑筋的原因，不是因为美的冰箱不值钱，卖不出去。相反，恰恰因为它太值钱。为什么这样讲呢？据笔者推测，美的的顾虑主要有两点，其一，卖给冰箱行业的领导性品牌，但是担心其成为没有奶的孩子，在外面遭白眼，最终还是要丢生母的脸面；其二，卖给冰箱行业的二线甚至三线品牌，这样，美的或许能卖个好价钱，但是，美的作为家电行业一线综合性品牌，卖给二线品牌就会对自身品牌产生损害，从而造成美的品牌的整体性贬值。 徘徊背后的冰山：变革的危机 发之于内，必形之于外，美的在冰箱事业上的举棋不定，实际上反应了其整体战略的滞后，企业危机已经初步显现，美的冰箱只不过是企业危机中浮出水面的冰山一角而已。 近年来，家电行业利润整体下降，同时，国外家电企业也加强了在华业务，特别是伊莱克斯、西门子、LG等，已经占了国内市场不少份额，加之其在华的多年本土化进程，与国内家电企业在营销方面的差距愈来愈小—这些，都使家电行业的竞争日益激烈。在此情况下，很多国内家电企业企图寻找新的出路，美的在两年前上马冰箱，应该也是基于此种考虑，然而，美的近期的动作，似乎否定了自己两年前的想法，为什么这样说呢？ 近期，美的表示，要逐步转向汽车等行业，这表明，美的认为出路在于家电行业以外，而两年前涉入冰箱业，实际上还是在家电行业内部找出路。当初，美的本来想以冰箱带来新的利润增长点，到现在，冰箱自己也得找出路。可以说，美的当初进入冰箱业，实际上并没有考虑成熟，或者说已经滞后于美的的发展现状，现在虽然已经认识到了，但为时已晚。美的冰箱已经成为一大负担，陷入了进退维谷的境地。 美的冰箱的问题，也凸显出美的内部管理整合能力滞后于组织变革，出现了无序和失控的现象。近年来，以变著称的美的加快了变革的步伐，去年美的将家庭电器事业部一分为四，随后，冰箱也从空调事业部分离出来；去年底，洗碗机公司从厨具事业部独立；而今年7月，美的再度分孽，将厨具事业部一分为三。短时间内如此猛烈的变革，使美的来不及完成资本运作、人力资源、组织流程、业务重组等方面的同步调整，出现了外部变革与内部管理脱节的矛盾，从而使美的在决策方面的流畅性大打折扣。 哈姆雷特说，生存还是死亡，这是一个问题。同样，并购还是寻求被购，对于美的冰箱来说也是一个问题。或许，等美的完成战略调整和组织变革，一切都会清晰起来，但这个过程到底要多久，则是一个值得关注的问题。毕竟，在激烈的市场竞争中，纵使一念之间，也是瞬息万变，早做决断，才能赢得时机。 信息来源：电器制造商