盾安环境：以家用空调配件和商用空调为本

制冷配件龙头，分享家用空调高景气。今年前三季度中国空调内外销合计7331万台，同比增长41.8%，空调主机的高景气带来了空调配件的高景气。盾安环境作为制冷阀门行业龙头，其生产的截止阀和四通阀全球份额超过40%和30%，前三季度制冷配件增速达65%，虽然旺季已过，但目前生产依旧繁忙。我们预计公司全年制冷配件增速有望超过35%，为公司业绩奠定基础。

制冷设备：以商用空调为基础，大力拓展核电空调和污水源热泵机组等新兴产业领域。核电方面，公司今年4月份收购了江苏大通风机，我们预计2011年公司有望具备核级HVAC系统总包资质。而总包商盈利水平高于普通设备提供商，目前国内仅有南风股份具有核级HVAC系统总包经验，未来大通风机核级风机生产资质如果顺利通过，盾安环境(002011,股吧)将有望成为第二家具有核级HVAC系统总包资质。