经过4个月的酝酿，6月10日，无锡小天鹅制冷设备工程设计有限公司（以下简称小天鹅制冷公司）经营管理者持股签约仪式举行。一向风格稳健的小天鹅此举给人最深的印象依然是“平稳”：按照要求，经营者购买股权的资金应于6月26日以前交纳，但只到了6月21日，资金就已经全部到位。 为什么是制冷公司 在小天鹅集团，与小天鹅制冷公司并行的子公司共有37个。人们不禁疑惑，作为国有企业改革的重大举措，小天鹅实施经营者持股的第一步为什么从37个子公司选中了小天鹅制冷公司？ 记者了解到，小天鹅制冷公司原是由小天鹅集团等５家国有法人股东发起成立的空调制造企业（5家股东投资明细表见附表）。这次转制是将原无锡市信托投资公司的500万股的股权转让给小天鹅制冷公司职工持股会，职工持股会将这500万股权转让给37名经营者，这500万股权占整个公司股权的16.67%。 据小天鹅集团有限公司副总裁徐源介绍，此次以小天鹅制冷公司为试点搞经营者持股，是小天鹅集团把最优的资产、最有竞争力的产品拿出来作为改革先军。 首先，小天鹅制冷公司成立于2001年1月8日，是新创办的企业，搞改革相对来说羁绊较少。从表中也可以看出，小天鹅制冷公司5家股东投入的总计3000万元的资本全是现金投入，也就是说，小天鹅制冷公司还是白纸一张。其次，该公司拥有好的发展前景。徐源说，小天鹅制冷公司的主打产品是多联体中央空调，这是小天鹅斥资3100万元从日本松下引进的，这个产品不但技术先进，而且中央空调有着很好的市场前景。今年１到５月完成销售额超过１亿元。实际上，今年小天鹅集团以“小天鹅”商标推出的空调产品都是小天鹅制冷公司的产品。 当然，即便是“万事俱备”，也需要选择恰当的时机。而在2002年，这样的时机来了。按照我国今年的有关新政策要求，信托系统的投资要清盘变现。而小天鹅制冷公司的法人股东之一无锡市信托投资公司持有的500万股，正是这一政策落实的对象。小天鹅集团抓住这一机遇，在“小天鹅制冷”率先进行经营者持股的改革。实际上，之所以选中制冷公司还有一个重要的原因，那就是制冷公司并不属于小天鹅集团的上市板块，这无形中使制冷公司的改革之路平坦了许多。徐源说，搞经营者持股的确可以促进企业发展，但也并不是就可以说“一股就灵”，只有多方面的因素都成熟时，改革才能如人所愿。 为什么实施经营者持股 所谓经营者持股，是指公司的管理层通过借债方式筹集资金来购买他们所经营公司的股份，以改变公司控制权的一种股权运作方式。其英文全称是Management Buy-out，所以被人简称为MBO。经营者持股是欧美国家普遍实施的一种产权模式。它对提高企业管理水平和赢利能力、留住关键人才具有重要意义。 在小天鹅制冷公司成立之初，其改制问题就开始酝酿，以使这个新成立的公司能够得到更好的发展。小天鹅制冷公司从松下引进了先进的多联体空调技术之后，便面临着这样一个问题：引进并消化技术的下一步，是如何留住并发展技术。而这个问题从某种方面来看，其本质便是如何留住人才。实施经营者持股正是解决这一问题的国际通则。 据了解，整个小天鹅制冷公司的员工只有80余人，这80余人当中，有博士3人、硕士5人，员工最低学历为大专。此次持股的37名经营者包括了普通员工以外的所有中层以上的干部。37人全部为小天鹅制冷公司的经营人员，不包括小天鹅集团及其他子公司的经营者。 现任小天鹅制冷公司总经理陆桂良，1981年就来到了小天鹅，他从工艺员、车间主任、副部长、部长一步步干到今天。可以说陆桂良是与小天鹅一起成长起来的。在500万股的股权分配中，陆桂良一人得到其中的100万股，占整个制冷公司股份的3.36%，而37人当中的第二大股的股权只有45万。对此，徐源解释说，这是按照主要经营者持大股的原则进行分配的。而陆桂良本人则感到肩上的担子更重了，机遇与风险是同时存在的。有小天鹅制冷公司的员工介绍，这样的分配在公司内没有什么别的意见，“因为员工只有80多人，又是新成立的公司，大家很齐心。”而徐源则认为，虽然此次改革持股对象并不包含普通员工，但制冷公司上下都为此感到高兴，因为这只是改革的第一步。只有走出第一步，才会有普通员工持股的第二步。徐源表示，此次转制成功后，制冷公司将选择合适的时机将股权转让给更多的员工。 据了解，这500万的股权是以每股一元的价格转让给经营人员的。之所以定出每股1元的价格，是因为公司组建时，5个股东都是现金投入，并以每股1元的价格入股。现在仍以此价出让股权，并不存在国有资产流失等问题。 徐源认为，小天鹅制冷公司通过管理者向经营者转变，形成了有效的激励和约束机制。相对于以“工资+奖金”为基本特征的传统薪酬激励体系而言，经营者持股使企业与员工之间建立起了一种更加牢固、更加紧密的战略发展关系，能鼓励经营人员克服短期行为，更多地关注公司的长期发展。 陆桂良说：“这是我们小天鹅制冷公司自己做出的选择，所以无怨无悔，我也对未来充满了信心。只要大家齐心协力，一定会取得成功。”而徐源表示，小天鹅制冷公司此次改革为小天鹅集团深层次的改革提供了一种现实选择和有效途径。在这个试点改制成功后，其经验会在适当的时机在其他子公司推行。
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