2014年展望：家电行业整体需求弱于2013年，消费升级持续
1）空调内需增长3-5%（2013约5%），外销增长约5%；
2）冰箱内需负增长3%-7%（2013约-5%），外销增长约3%；
3）洗衣机内需增长约0%-3%（2013约7%），外销增长约3%；
4）彩电内需负增长0-3%（2013约9%），外销增长约3%。
投资主线之一：二线白电的阶段性成长，推荐合肥三洋，海信科龙
基本前提：行业龙头厂商维持现有竞争策略（无价格战）。
成长条件：
1）有空间：电商崛起对二线品牌存在潜在利益/风险；家电补贴政策退出带来二线市场结构调整；
2）有能力：二线龙头品牌（三洋、科龙、美菱）有"新东家"们（惠而浦、海信、长虹）支持；
3）有动力：更好的激励条件使管理层有动力争取更多市场份额。
投资标的：资源改善（资金+研发+政府支持）带来最具确定性成长的合肥三洋（600983）；仍有改善空间（冰箱结构升级+空调市占率提升）并具有创造业绩动力（股权激励）的海信科龙（000921）。
投资主线之二：消费升级带来的供应链机遇，推荐亿利达，天银机电
空调：直流电机迅速渗透，预计年新增需求超过2000万台。推荐成本优势显著，切入新市场打开成长空间的亿利达（002686）。
冰箱：预计2015年变频压缩机比例将由3%上升至10%，2020年达到20%。推荐领先布局变频控制器的和晶科技（300279）与天银机电（300342）。
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