合肥三洋：试水冰箱市场强化多角化战略

2011 年4 月6 日临时股东大会审议通过了《关于投资冰箱项目的议案》。拟在高新区南岗机电产业园建设，总投资63746.8 万元，其中固定资产投入50940.3 万元、流动资金12806.5 万元;同时，公司相应调整经营范围。

冰箱项目分三期建设，一、二期各 100 万台，三期 200 万台，我们预计该项目将在2012-2013 年将相继投产运营;

目前，公司的主要业务集中在洗衣机和微波炉，冰箱可以利用洗衣机的已有渠道，与洗衣机形成规模协同效应;

公司目前已经形成 500 万台电机产能，其中变频电机200 万台。

2013 年，公司变频电机产能将达到1000 万台。凭借强大的电机产能和技术，公司涉足冰箱业务将获得较为充分的优势;

假设 2012 年下半年一期投产运营，并实现30 万台销售;2012年，实际可利用产能为100 万台，销售70 万台计算，冰箱项目可增厚2012 和2013 年EPS0.12 元和0.28 元。因此，我们预计2012 和2013 年公司EPS 为0.92 元和1.46 元，2011-2013 年复合增长率可达到51.58%。本项目将增强公司未来的高成长性和公司股价的安全性，我们维持对公司的“推荐”评级。