格力电器： 空调出货有望超预期

格力电器凭借光伏直驱变频离心机优势，抢占全球制冷技术制高点。该离心机可以直接使用太阳能供电，与太阳能直流系统进行对接，并在太阳光伏能富余或机组不工作时反向给市网供电，省去了并网逆变器，不仅能有效降低投资成本和占地，还能提高光伏能利用率约6%-8%。在该产品之前，格力2011年研发的永磁同步变频离心机是目前世界上技术最先进、性能最出色的变心机组，而格力光伏直驱变频离心机则创新性的将新能源太阳能与永磁同步变频离心机结合起来，格力又一次凭借首创的核心技术抢占了全球制冷技术的制高点。

适用范围广，投资回收期短至一年。该产品适用于全国大部分地区，南方四季可用，西南和北方夏季可用，使用一年，节省的电费可收回光伏组件成本。 光伏直驱变频离心机系统运行不需电费，且节能效果明显。该产品已运用于格力的九期大楼，一年不需电费。以珠海地区为例，一台400KW光伏驱动变频离心机每年带来的环境效益将包括:节省电能57.12万千瓦时、标准煤 199.48吨 、 少 排 放552.45吨二氧化碳、减少火力发电粉尘150.72吨、节约水资源221636万升。 格力在中央空调领域大有可为。中央空调市场空间广大，格力有望凭借在中央空调的技术领先继续提高市场份额。中央空调2012年销售572亿元，家用空调2012年内销市场约2500亿，中央空调的市场具有进一步提升空间。与家用空调CR3高达75%不同，中央空调的CR3仅为37.9%，国产、日系、美系三分天下，格力于2012年超越大金成为中央空调龙头。 公司2013年四季度空调出货有望超预期，1200亿收入有望实现。公司的基本面也在逐步超预期，根据草根调研，公司2013年四季度空调出货量良好，收入完成1200亿的目标是大概率事件，“估值提升+业绩超预期”的共振将带来公司股价的持续创新高。 中央空调领域公司技术创新持续进行，新产品抢占市场制高点，中央空调行业成长空间大，市占率有进一步提升的空间。家用空调行业由于城镇进入更新期及农村进入快速普及期，内销仍然空间，公司具有较高的成长性，战略清晰，作为制冷行业龙头，拥有优异的盈利能力。目前公司经销商打款良好，空调压缩机出货良好。预计公司2013-2015年 EPS为 3.41、4.09、4.89，给予2013年11倍PE，目标价44.99元，给予“强烈推荐”评级。