10月以来华尔街金融危机已渗透到全球实体经济领域，近阶段大宗商品价格均出现持续性的暴跌，铜作为基本金属品种的典型代表，近期更是出现一轮快速补跌行情，伦铜自6800美元跌至3700美元附，沪铜10月份以来更是出现近12个跌停，市场已进入阶段性恐慌格局。金融风暴下未来铜价底在何方是目前所有铜市场参与者都在反复思索的问题。
铜是一种重要的稀有金属，在地壳中含量仅为0.005%，而铁和铝的含量分别达到5%和8%。铜具有许多优异的物理和化学特性，最主要的一点是其电导率远高于其它基本金属，仅低于银，同样其热导率亦大大超过除银之外的其它基本金属。在本轮金属超级牛市周期之中，铜良好的商品属性以及金融属性得以发挥淋漓尽致，因而铜价在六大基本金属之中也是最后一个蜕下牛市盛装的品种之一，称之为贱金属中的“贵金属”，“贵金属”中的贱金属不为过。
由于其商品属性特征，铜价很难长时间脱离供需基本面而在金融领域独舞。就探明的全球铜资源量来看，按07年的铜资源矿山产量和资源储量计算，世界目前的铜储量资源保障时间为30年，基础储量保障时间为60年，可以说全球铜资源仍然较为稀缺。2004年以来铜价的猛涨铜资源勘探投入大幅增长，从而迎来了新一轮的铜资源发现潮。全球07～09年扩建铜矿项目有41万吨，预生产铜矿项目有111万吨，合计为152万吨。以平均铜矿开发周期6-7年计算，2010-2011年将是全球铜资源产能的爆发期，Brookhunt预测至2010年全球精铜供过于求74万吨也基本上与这一周期相吻合。
面对近年快速上涨的铜价和日益升高的进口依赖程度，中国铜矿勘探资金投入也表现快速增长势头，最新消息我国资源储量最大的铜矿——西藏玉龙铜矿已逐步建成投产，预计到2010年该矿年产铜量将达3万吨水平，另外中国地质调查局07年在铜矿勘查取得重大突破，先后发现位于雅鲁藏布江和西南三江两个主要成矿带，具体包括西藏驱龙、云南普朗和云南羊拉三大铜矿，累计新增铜资源量2678万吨，一旦投产有望缓解中国铜资源过度依赖进口的紧张局面，但仍然不足以根本上解决中国铜资源受制于人的状况。
除了矿产资源快速增加之外，再生铜的产量也呈现明显放大。大部分金属都能以再生金属的形式循环利用，许多国家对铜的需求在很大程度上要依靠再生铜来满足，美铜消费量居世界首位，2004年其再生铜占本国精炼铜产量和消费量的88%和48%。日本国内铜资源缺乏，其再生铜产量约占其本国精炼铜产量和消费量的92%和99%， 2004年世界再生铜产量平均占世界精炼铜产量的35%和占世界铜消费量的34%，近两年来再生铜的产量更是呈现快速增长态势，07年国内再生铜产量增加46万吨，较06年的17.7万吨增加量增加了将近30万吨。
不过从消费的角度来看，当前全球人口密集的大部分地区正处于工业化发展阶段，亚洲(除日本)、非洲、南美洲是未来全球工业化的重点地区，人口占到全球80%左右。虽然欧美地区铜消费显著下滑，但以中国为首的“金砖四国”仍然是目前世界铜需求的主要拉动力量，08年上半年，中国铜消费量达252.4万吨，同期世界总消费量为927.5万吨，中国消费占比27.2%。中国铜消费结构中电力、家电和五金占据较大部分，其中电力投资在“十一五”期间将以技术改选、淘汰落后为主，而农村对家电的需求正在逐渐启动，金属铜消费仍将呈现稳定增长态势。此外08年上半年印度铜消费量为30.7万吨，同比增长22.3%。印度作为基础建设尚不够完善的发展中国家，未来在普及基础设施建设需要大量的铜金属材料。以金砖四国为首的发展中国家未来对于铜的需求将维持稳定，铜价因而再度回到历史区间1000-3000美元波动的可能性不大。
总的来说，铜价受金融风暴影响仍将惯性下跌，短期内价格存在过度修正的可能。不过随着铜价接近历史波动区间的上端，未来获得支撑的可能性正在加大。由于发展中国家工业化进程远未结束，铜价的底部将明显抬高，预计3000美元一线可能形成本次铜价快速回落的低点。不过从整个有色金属行业周期来看，铜的下跌周期远未结束，未来对于铜的保值和投资策略仍将是以逢高抛空为主。
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