电商冷链物流爆发可期

我国电商冷链物流有望对传统冷链物流形成冲击，电商冷链物流爆发可期。

1.食品生产分工水平及标准化程度低是制约我国传统冷链物流发展缓慢的主要因素。通过对美国冷链物流业的对比研究发现，我国生鲜食品行业生产地区专业化分工程度低，以及产品标准化水平低，致使生鲜食品呈现出小范围、区域内的流通格局。从而导致生鲜食品运输距离小，运输时间短，对冷链物流企业和冷链物流水平的发展造成非常不利的影响，是传统渠道冷链物流发展缓慢的主要因素。由于其背后深刻的饮食文化、制度安排等深层次原因，我们预计传统冷链物流将保持平稳发展。

2.生鲜电商效率高、成本低，优势明显。生鲜电商通过搭建线上销售平台，为食品供应商和消费者建立直接联系，极大地减少了渠道库存，和由此带来的库存成本、库存风险和损耗，相比传统超市、菜市场渠道，电商渠道效率更高，渠道优势更明显。

3.更看好“物流仓库”的生鲜电商模式。

“超市配送”和“产地直达”模式目标瞄准了传统渠道消费者中的一部分细分消费者群体，二者均对传统渠道市场份额造成了一定挤压。

“物流仓库”模式，针对与传统渠道相同的消费者群体，在提供比传统超市渠道更好的消费体验的同时，在渠道搭建方面却同样较传统渠道更具优势，未来非常有望蚕食传统渠道市场份额。

4.电商渠道冷链设备或迎来爆发。我们预计到2030年，冷链设备市场空间可达1000亿元。预计未来我国冷藏车制冷设备需求在150~400亿之间，冷库制冷设备需求在450~650亿之间。总体来看，将保持较为平稳的增长。短期看，由于电商渠道的成本和效率的巨大优势，电商或将刺激冷链设备需求在3到5年内集中释放，推动行业加速增长，将我们倾向于认为冷链设备的龙头企业将明显受益。