还记得去年的情况吧？当时人们对中国的一大担心是其经济“硬着陆”将危及全球经济复苏。但经济急速下滑并没有出现。北京已经在控制公路、铁路和庞大公共工程方面的支出：企业投资的步伐正在放慢，“汽车热”已经出现降温的苗头，甚至上海火热的房地产市场也在慢慢冷却。
中国仍然是全球经济增长最快的国家。2005年第一季度，GDP增长9.4%，高于预期水平，这也是经济增幅连续7个季度超过9%.
正在中国似乎摸索出了一个安全的“巡航速度”之时，两位著名的中国观察家——瑞银集团经济学家约翰。安德森和里昂证券亚洲分部经济学家吉姆。沃克却表达了他们对该“飞行计划”的更多疑虑。
沃克最出名的老话是，最可能出现的中国经济走势既非硬着陆也非软着陆，而是根本不会着陆。现如今他却预测，中国经济最早将于2007年出现“急速而痛苦的衰退”。他警告说，增长速度最低可能降至4%.
安德森对于中国经济增速的预测并没有改变，即“未来5年保持在8% 左右的水平”。但中国对出口依赖程度不断提高着实令他忧心忡忡。安德森说“中国经济仍将强劲增长，但对世界其他地区来说，那将不再是非常友善的增长。”
一年前，中国经济扩张的主要推动力是固定资产投资，即政府和企业在高速公路、工厂、写字楼等方面的庞大支出。尽管中国对美国拥有巨额贸易顺差，但对世界其他地区却是买多卖少。
大部分经济学家都认准了中国将在今年年底以前改用更富弹性的汇率制度，人民币对美元小幅升值。但无论如何，安德森和摩根士丹利的经济学家谢国忠却一致认为中国肯定不会做出足以消除美国贸易赤字的币值调整。那样的话，只会对市场导向型的企业造成严重损害，并可能引发真正的经济衰退。
这使我们想到了沃克。他认为事实上衰退正在悄然到来，并辩称，中国公司在利润下滑和成本升高的双重压力之下正在萎缩“；产能过剩以及惜贷如金且不慎重考虑回报的资本市场造成利润下滑。而资源争夺激烈（不仅是石油和钢材，劳动力同样如此）则推升了企业的生产成本。沃克认为，影响中国繁荣的最大问题之一是缺少类似台湾地区的经理人那样的人才，他们掌握着具有世界水准的管理和技术技能。”电力短缺、基础设施瓶颈、房地产投机以及政策选择不善，这都不是问题，“他在今春发给投资者的简报中这样写道，”问题在于，中国正在日益面临关键成长因素的短缺——有技能的劳工和公司利润。“沃克对中国未来的灰暗预测，对于其他劳动密集型国家是一种希望。”挺下去，“他说，”中国价将不再必然意味着低价了。
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