中国铜消费支撑铜价上涨

受美国经济及全球股市暴跌的影响，近期LME铜价大幅震荡，多空分歧较大，同时，伦敦铜库存持续减少、注销仓单增加等因素对铜价也有一定的支撑，近日LME铜价再次回到7000美元上方；沪铜近期震荡也有所加大，受节前备货的影响，现货回调幅度较小，缩小了期铜的回落空间。

国际方面，美国经济增长放缓是近期铜价回调的主要炒作热点，欧美经济的放缓必然会导致对基本金属需求量的下降，对铜价的上涨产生一定的压力，加之全球股市下跌的影响，近期铜价有所回落；但中国、印度等发展中国家的快速发展将会增加基本金属的消费量。近两年铜价高位运行，使铜产量有所增加，但2007年全球铜市供应仍属短缺状态，预计08年铜供应不会出现大幅过剩的局面。

近期美联储的大幅降息，对本已弱势的美元指数来说无疑是雪上加霜，美元指数走弱对以美元为标价的商品起到一定的支撑，铜价亦是如此，受经济影响，2008年美元指数可能继续走低。

近期内LME铜库存已减少至17万吨附近，数据显示，LME铜注销仓单约为24700吨以上，LME铜库存继续减少的可能性非常大。库存的持续减少说明发展中国家的铜进口量开始增加，全球铜消费开始增长。

国内方面，1990年中国铜消费量仅占全球铜供应量的5%，国内经济的高速发展和大规模的基础建设促进铜消费快速增长，2002年起中国超跃美国成为全球最大的铜消费国；数据显示，2007年中国铜消费量约占全球铜供应量的25%，权威机构预计未来两年将升至1/3，即使经济增速有所放缓，消耗比例也将大幅上升，中国消费对全球铜市的影响将越来越大，所以中国铜需求的增长将对铜价产生较强的支撑，2008年铜价仍有望高位运行。

在中国铜需求增长的同时，精铜的产能也随之增长，然而，国内部分冶炼商已经同意2008年下调铜精矿加工费/精炼费，较07年的年度合同水准下调21%，从铜精矿加工费/精炼费的下降可以看出，铜矿供应可能偏紧，同时会导致冶炼商利润的降低，可能导致明年铜产量低于预期，国内部分冶炼商已经表示08年将减产。这些将是支撑铜价的有利因素。

上周上海金属交易所铜库存减少8397吨，剩余库存18158吨，已降至近两年来新低；同时近期国内铜现货价格回落较少，报价在61500元/吨以上，缩小了期货市场铜价下跌的空间。

中国铜消费一般在春节过后开始快速增长，企业需求量较大，刺激铜进口，同时也会带动LME铜和沪铜价格大幅上涨。由于对季节性上涨的担忧，部分现货商在春节前会有一定量的备货，同时由于上海铜库存的持续减少造成现货紧张，春节前铜价回调空间不大。

综上所述，2008年全球铜供应不会出现大幅过剩，中国铜需求将支撑铜价的上涨，铜价仍然有望高位运行，笔者认为，60000元/吨以下的铜价应该是全年的相对低位，建议逢低买入。