三季报：家电企业已走出脱离政策的不适

5月底节能惠民政策的结束让依赖产业政策推动的家电行业突然断档，这给家电上市公司的业绩增添了很多变数，然而从2013年前三季度各家发布的业绩来看，绝大多数家电企业已经走出脱离政策温床后的不适感。

截至10月底，沪深两市绝大部分家电上市公司发布的第三季度业绩报告让家电板块非常抢眼，上市公司三季报的营业收入和净利润数据可谓全面飘红。

白电企业中，格力电器前三季度营业收入为878.11亿元，同比增长14.65%，前三季度净利润75.79亿元，同比增长42%，其中三季度实现营业收入349.15亿元，同比增长21.79%，实现净利润35.63亿元，同比增长44.79%，创下了近年来最高单季盈利纪录。

而美的集团发布换股吸收美的电器后第一份财报显示， 2013年1月-9月公司实现营业收入937.47亿元，同比增长14.70%;实现净利润40.18亿元，同比增长57.09%。这是美的砍掉非家电业务及低毛利产品后专注于家电领域后的成绩单，对外界的宣召意义明显。

青岛海尔公布的2013年三季报显示，公司实现营业收入665.56亿元,同比增长9.8%,实现归属于上市公司股东净利润34.58亿元,同比增长25.2%。三季度公司实现营业收入235.85亿元,同比增长17.0%,实现归属于上市公司股东净利润13.27亿元,同比增长45.9%。青岛海尔三季度收入实现快速增长,空调是主要贡献，其空调的收入增长的幅度达到了38.2%,同期洗衣机和冰箱业务的营业收入同比增幅分别为18.7%和3.5%,空调的收入增长幅度远远高于其洗衣机和冰箱的收入增幅，表明海尔今年以来对空调业务重投入取得效果。

白电龙头企业业绩整体上表现出的稳定，表明其在适应产业环境变革上的突出能力，也充分说明家电企业通过纵深的自我调整后可以获得更稳定的增长。而另一方面，白电行业在脱离政策影响下，渐回归到自我调节的市场竞争环境中，行业发展更趋理性。

相形之下，政策断档对黑电行业影响较重，这甚至导致企业在6月份之后大面积出现销售下滑情况。康佳三季报显示，前三季度净利润4157.3万元，比上年同期增长146 .54%，但第三季度其净利润仅为102.6万，同比下跌81%。海信电器今年前三季度实现总营收206.5亿，同比增长23.6%，净利润11.27亿，同比增长24.24%。但三季度单季归属上市公司股东净利润为3.16亿，同比下滑4.7%。TCL多媒体三季报显示，前三季度营业额增长13 .3%至278 .9亿港元，净利润为1.12亿港元，同比下滑82.5%。净利下滑主要是第三季度由盈转亏，亏损1.42亿港元。

不过大企业的调整适应能力仍突出，上述几家企业在竞争激烈残酷的电视市场仍保持活跃的产品推新能力，尤其在智能电视、4k超高清、大尺寸等领域可以做到快速跟进和引领的地位，从而削弱了政策方面带来的不利影响。

厨卫上市企业依旧稳定而抢眼。以老板和万和两个典型为例，老板电器三季报显示，前三季度公司的营业收入为18.23亿元,同比增长37.85%;归属于上市公司股东的净利润为2.35亿元,同比增长45.02%;经营活动现金流净额2.87亿元,同比增长9.74%。万和1—9月实现营业收入27.43亿元,同比增长24%，净利润2.05亿元,增长16.09%;其中第三季度营业收入为9.06亿元,同比增长19.48%，净利润为5871万元,增长17.06个百分点。这依旧印证了厨卫行业发展的健康和良性。

在国内经济处于结构性调整的关键时期，中国家电产业在整体上表现出良好的再增长态势。上市公司整体经营质量提升，这表明在2013年，企业开始以注重经营效率和质量为主竞争方式正在代替过去以规模为导向的竞争方式。