铜价飞涨与全球经济走势分析

据伦敦2月21日消息，伦敦金属交易所铜期货2月22日升至接近3个半月高点7788美元/吨，上涨3.3%。分析师表示，如果将铜价看作是衡量全球经济走势的指标，那么价格则不应该升破历史高位。但尽管目前全球经济不断恶化，铜价近期仍将快速上升，且可能在未来几个月接近每吨10000美元大关。

《华尔街日报》报道，铜期货2月22日升至接近3个半月高点7788美元/吨，上涨3.3%，分析师称，伦敦金属交易所铜期货库存再度减少2725吨，铜期货下一个目标位将指向8000美元关口。分析师Edward Meir称，这究竟是大型贸易商削减库存造成的暂时现象，还是需求确实增加的迹象仍有待观察。分析师表示，中国雪灾引发的生产中断、煤炭价格飙升、电力成本上涨以及运费快速走升均是提振价格的重要因素。此外，2008年几乎没有新的铜矿项目投产。

全球铜库存不断缩减亦增添涨势。LME铜库存目前处于去年10月以来的最低水准，2008年迄今已下降32%或63550吨。中国春节假期期间LME铜库存也大幅下降，不过尽管铜库存十分接近其价格触及峰值时的低水准，市场参与者表示，LME仓库中流出的铜库存是否被用于实际消费令人争议。

交易商表示，库存大量流出仓库，LME近月合约被交割，从而使市场显得比实际状况更为吃紧，这亦帮助引发当前的短期价格涨势。这些价格涨势与目前一系列美国经济数据疲软以及银行业减记和信贷危机的现状相背离。

另一位LME经纪商表示，“由于经济合作暨发展组织(OECD)的数据仍显示今年工业增长前景疲软，因此长期工业增长前景的预估中值仍总体处于负面区域。”这令许多市场人士认为近期铜价逆转走高“只不过是暂时现象。”分析师表示，即使是此前被认为不会受到美国或全球其他地区经济困境影响的中国也正开始受到冲击。

美国投资银行高盛集团(GoldmanSachs)1月时将中国GDP成长预估由10.3%下调至10%。尽管该涨幅仍强劲，但不及最近一个十年迄今的增速。中国GDP成长的40%来自出口，如果经济成长放缓，将无法转化为国内消费。此外全球对中国工业品的需求预计将放缓。

瑞银分析师JonathanAnderson表示，“2003年以来中国工业品出口增长保持在平均每年25%，但随着当前美国经济成长放缓以及欧洲和日本经济显著走疲，到今年下半年出口增幅将很容易下滑至个位数水准。”他称，“我们并不预期出口将出现全面衰退，但目前的市场环境已经较过去更具挑战性。”

尽管如此，铜价仍将持续走高。铜市场的做空者称已经陷入“利空陷阱”，因他们不得不以日益高涨的价格回补头寸。

一位驻新加坡的交易员近日表示，有传闻称中国一些大型投资者正准备在每吨8000－8100美元附近抛售伦敦金属交易所3个月期铜期货，前提是铜期货延续近来的涨势，并在短期内升至该水平。

该交易员称，他确实听到有一些大型投资者将在8000－8100美元附近抛售铜期货。伦敦金属交易所3个月铜期货最新报每吨7819美元，较下午混盘交易时段上涨59美元。该交易员称，中国投资者将于周三重返市场，这将对伦敦金属交易所铜期货的走势产生显著影响，不过，虽然部分投资者寻求逢高抛售，而其他投资者却预计铜期货将进一步走高；市场还须等待这些投资者的反应；这完全取决于中国交易人士的投资决策。预计上海期货交易所铜期货周三的涨幅有限。