高位库存可能压跨空调业

最近，舆论对今年空调行业的收成评价不一。一方面，根据半年报数据显示，格力、美的空调销售收入分别为235亿元、199亿元，利润分别为10.04亿和9.91亿，销量同比增长分别为18.9%和11.8%，均实现了逆势中的增长。另一方面，明年3月即将实施的空调能效新标将空调入市门槛由现行2.6的能效比提高到3.2，这给定频空调企业带来不小压力，目前市场上90%以上空调能效均在2级以下，库存高达1500万台，在各种生产成本上涨的压力下，空调厂商或将被迫逆市大降价抛货。家电专家罗清启表示：“一个高位库丰可能压跨空调业。”

罗清启指出，一个行业的库存占整个行业总产量的一半，这无论如何也不能说是收成不错，如果说真有收成不错的话，那只有库存的收成不错，1500万的库存与漂亮的空调公司的财报不能相互证明，只能相互证伪，但本质上说，空调业已经到了高危期1500万的库存实际上是根据格力、美的等关键企业财报中的工业库存的数字推算出的工业库存数字，实际上商业库存的数字也大的惊人。

空调业已经到了高危期

“库存目前分两部分，一是经销商手中的商业库存，二是制造企业手中的工业库存，而制造企业漂亮的财报数字则来自经销商对厂家的进货量，只要商家从厂家进货付款了厂家的财报就显示出销售，其实这些销售是假的，因为商家有大量的货没有最终卖给消费者，这就意味着一些空调厂家的财报数字是“真的假”的一种组合。”罗清启说。

罗清启指出，库存给空调业带来的风险主要有三个。一是技术贬值，一旦有新技术出现的时候，库存产品就会出现技术贬值，因为现在空调产品的技术更新速度太快；二是原材料价格下行，会直接造成库存与新品的成本错位，新品成本低于老品；三是持有成本上升，银根紧缩造成资金成本的大幅上升，市场现实是某些地方资金使用成本的增幅超过原材料价格的涨幅。这三个因素中的任何一个都会给库存持有者带来直接的亏损。

库存对企业来说是最大的风险

据半年报显示，格力、美的存货分别为65.35亿和65.51亿，同时中华商务网数据显示，目前两家库存量分别达到了471.34万台和320.34万台。海尔因其“日清战略”和“订单生产制”库存压力较小，库存量仅为23.2万台。

针对这一情况，罗清启解释说，“这表明一线品牌企业发展战略出现了分化，格力、美的已经走向份额与规模的高风险的发展方向，而海尔则选择了一条看起来很保守但却相对安全的发展道路。”

罗清启表示，库存对企业来说是最大的风险，当库存形成的时候，企业只能受到库存的牵制，而库存则会受到诸多不确定变量的影响，企业在面对巨大库存的时候事实上已经把企业发展的决定权交给未来的环境，而库存越少意味着企业的发展风险越小越安全，企业发展的主动权掌握在企业手里。

库存越大企业的支付压力就非常大。这一点可以从格力财报中看出，格了上半年的应付票据为23.47亿元，应付账款为112.38亿元，应该说支付的压力非常大。经销商付款给厂家并提走了产品，流通的风险就已经全部压在流通环节，目前流通环节的问题是经销商怎么去借钱还债，因为经销商的一大部分空调都没有销售出去而债务到期。在制造环节则存在空调厂家对上游零配件厂商的应付问题。巨大工业库存的销售没有明确的期限，这样空调厂家对零配件厂家的短期负债都将长期化。经销商库存消化不了不可能再来提货，零配件厂家的货款支付不了，他们将对空调厂家停止供应零配件，整个产业链条的运转将被迫停下来。