三爱富三季报低于预期制冷剂已触底反弹

三爱富公布了2014年三季度业绩，实现营业收入28亿元，同比增长15%，实现净利润1900万元，合每股收益0.05元，同比减少83%，低于预期。

公司盈利下滑的主要原因是产品价格的下降，另外2014年CDM项目履约到期，不再为公司贡献利润，也使得公司业绩明显下滑。

制冷剂已触底反弹，聚合物盈利仍有下行风险。2014前三个季度，制冷剂R22价格已经触底反弹，年初至今价格已上涨近40%，而R134a价格仍然下滑。PTFE等产品价格持续下降，延续了2012年以来单边下滑趋势，年初至今已经下滑13%。目前PTFE产能仍在扩张，供给面增速高于需求面，行业仍然延续供给过剩局面，氟化工行业基本面下行趋势或尚未停止。