国内外铜差价达历史新高

国际铜价在今年的一季度由约6600美元/吨升至超过8500美元/吨,涨幅接近30%。目前伦敦三月期铜仍在8500元/吨的高位上方振荡。而同期国内的铜价由于消费市场疲软一直无法跟上外盘的涨势导致国内外铜差价达到历史高位。

国内铜价短期内难下跌

国际铜价在4月17日创下了8840美元/吨的历史新高后一直在8500美元/吨上方振荡。国内的铜期货受到国内消费不旺的影响自3月初开始下跌，主力合约目前报65000元/吨左右，离2006年5月份创下的85500元/吨高点相距甚远。即便如此，现货市场依然较期货市场贴水，昨日广州有色金属交易市场一号铜报65000~65300元/吨，较现货合约805报价65450元贴水在450~150元/吨之间。

国内金属铜价格上涨缓慢使得目前国内外价差达到历史高点，目前近月合约价差达到7000元/吨左右，远月合约差价也有6000元/吨之上。由于国内外铜价差巨大，未来内外铜价可能相互影响，国内可能会上涨向国外铜价靠近，外盘铜价也可能向下回归，短期内国内铜价大幅向下的可能性不大。

获利能力主要看铜矿自给率

国内的铜企在去年年底深受成本上涨而铜价下跌之苦，利润都出现了大幅下滑。龙头股云南铜业2007年第三季度利润大幅下滑。近期该公司还发布公告称，2007年只能达到年初预计的15.02亿元的利润目标的60%~80%。其他铜业公司也在2007年下半年遭遇了成本大涨。

而今年铜价上涨之后，国内的铜企可能由于铜矿自给率偏低而出现获利能力的分化。天相顾投有色行业分析师杨晓雷表示，国内的铜企大多没有足够的铜矿资源只能靠赚取加工费获得微弱利润。如铜陵有色(000630)去年的铜矿自给率可能仅约10%，因此毛利率也只能在6%~7%之间徘徊。精诚铜业(002171)、高新张铜(002075)和海亮股份(002203)则主要从事铜产品的加工，因此也未能在铜价上涨的过程中获得较大利润。

云南铜业和江西铜业两只个股的铜矿自给率最高，达到50%左右，铜价的上涨对他们来说将是巨大利好。