基本面相互矛盾给走势蒙上阴影 ,LME铜价有望回落到6420美元/吨.铜市场近期表现震荡，7000 美元/吨的失而复得又得而再失，以及基本面多个方面显示相互矛盾的信息无疑给市场走势蒙上了一层阴影。
去年的现在，国储大规模抛售库存令铜价先抑后扬，直至今年年初一发不可收拾。不过从目前情况看，这一幕很难重演。2006年12月12日，伦敦金属交易所期铜走势疲软，终盘跌80美元，报收于6850美元。受此影响，昨日上海期铜市场早盘低开成交清淡，收盘主力0702合约收报63830元，跌380元/吨。
应该说在LME其他金属品种轮番上阵创造新高，同时农产品牛市也卷土重来的大背景下，铜市场自身基本面的疲软很大程度上被掩盖或者被投资者所忽略了。不知不觉间，库存已经升至两年半以来高点，同时注销仓单数量的不断下滑说明库存仍然具备上升的潜力，而牛市的重要标志--现货/3个月升水更是自10月底就已经消失。单纯从精铜的商品属性来说，维持了半年左右的7000美元以上的高价，已经使得废铜利用及其他金属替代效应在铜下游产业链中渐成气候，价格也开始蒙受更大的压力。
近期美国经济的前景也使得我们难言乐观，需求即将转弱已经是相当明显的了，领先指标的方向转变已经有几个月了，OECD领先指标及全球制造业采购经理人指标也是如此。美国房地产市场的下滑最为显著，金属和钢的订单在最近几个月急剧下降。中国建筑业和固定资产投资增速也出现了放缓，对钢和金属的需求在今年下半年已经减速。
不过，铜市也开始从美元贬值中谋求一定的支撑。自2002年美元指数从120左右的高点回落以来，美国的高额"双赤"一直在推动美元的持续贬值，至今已经连续下跌了近5年。尽管2005年有所回升，但相对下跌幅度而言，反弹的力度非常有限。自伯南克接任格林斯潘的美联储主席职位之后，美联储对于美元利率的政策似乎也发生了一些改变，维持利率不变成为主调，外汇市场对美元利率前景担忧的情绪加大。从目前美元指数的走势看，向下冲击2005年初80左右的低点只是时间问题。美元的大幅贬值对于包括金属在内的商品期货而言，无疑是个利好消息，而且从其走势看，还将继续对商品价格提供支撑。
总体而言，铜市场在持续接近半年的整体走势后，其内部结构出现了种种不利于价格的变化，包括库存、需求以及经济放缓，但美元走软仍将对价格起到一定支撑作用。涉及到短期走势，我们认为铜价具备回落到6420美元低点的可能，这不是牛熊转换的走势，只是又一次调整行情的开始。
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