8月份上海铜现货成交价格集中在47000-50000,以47000-49000为主。再来看伦敦市场，7 月末铜价跌至$5400/吨以下，LME三个月铜价上攻并创造了$6400/吨(8 月14 日)的年内新高。而后铜价再次试探底部支撑但总体维持在$6000/吨以上。直到8 月26 日LME 官方公布的铜现货价和三个合约价才下穿$6000/吨的整数价位。8月许多国外贸易商还在假期当中，因此LME 成交量偏低，因此新成交对价格影响较大。夏休期间铜市场变得异常冷清，各地铜现货成交几乎为零，8月LME 铜库存量适度增加。据一些欧洲贸易商透露8 月初欧洲市场对现货铜的需求出现好转，但这只是个别现象。鉴于铜现货成交量偏低，铜升水因此出现下滑。中国市场铜库存较为充裕，据报道过去两周铜升水为$70-90/吨，而8月初的铜升水一度高达$120/吨。欧洲和美国铜现货成交不活跃导致铜升水分别跌至$60-85/吨和4-4.5 美分/磅。在两家主要机构抛售手中仓单之后，LME 仓单的供应量得到了缓解。9 月份工业化国家可能会出现一些补充精铜库存的现象，如果真的会这样做，那么铜消费商的低库存量意味着铜升水可能出现反弹，而且主要发生在亚洲和欧洲市场，因为这两个市场LME 仓库的铜库存量分别为2.3 万吨和6.2万吨(8 月26 日)。随着两市套利空间在5 月份消失外加交货期推迟，未来几个月中国电铜的进口量将越来越少。注销仓单数量的不断增加同样预示着电铜进口量会下跌。我们认为铜价已经脱离了基本面的支撑，预测下个月铜价将出现剧烈波动，而且铜价反弹行情有可能延续到9 月。一旦铜价的上涨动力消失殆尽，铜价将极有可能下探$5500/吨的支撑价位。我们要注意上个月铜价再次上涨了$1000/吨达到$6000/吨以上。预测未来几个月铜价波动将尤为突出，而且有可能出现9 月份夏休结束补充库存推动铜价加速反弹。
我们上个月预测中国电铜进口量下滑、铜可视库存量不断增长，这一预测终于在 8月份兑现。7 月份中国电铜进口量环比缩减了8.7 万吨，与此同时上海期交所铜库存量增至8 万吨以上(8 月21 日)。当然，这一变化与今年中国500 万吨的电铜消费量相比实在不足为道。但是据上海从贸易商那里了解到国内注销仓单库存量出现增长。此外，中国媒体报道大量中小投资者投机采购电铜，即使他们并不是推动中国电铜进口量增加的主因，但是这一现象却预示着大宗商品市场泡沫的即将初显(国内大宗商品的表观消费量严重超高，而且不仅仅是铜)。由于国内投资机会偏少以及投机行为制造资产泡沫，因此中国出现泡沫经济时有发生。泡沫经济的产生主要来自国内银行宽松的放贷政策。但是目前相对安全，为了实现保八目标，年内中国政府会一直执行适度宽松的货币政策。因此货币流动性收紧并不会成为中国大宗商品市场出现泡沫的契机。
但是要警惕中国并不是大宗商品市场注入新投机资金的唯一市场。巴克莱资本(Barclays Capital)预测二季度商业机构和独立投资者所持有的大宗商品资产环比增加了19%。7、8 月份LME 电铜持仓量随着铜价上涨而上涨，这说明有新多头入市。这是否与全球泡沫有关还有待观察，一旦熊市终结铜价将发生明显变化则是必然的。我们可以肯定的一件事是未来几个月里铜价将维持震荡整理的行情。
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