全球铜需求维持疲软状态

上海铜库存下降，难以给沪铜带来支撑，国内铜表观消费同比增速明显放缓。全球房地产和制造业有衰退迹象，LME铜库存持续增加，全球铜消费依然疲软。国内外铜价中期将继续下滑趋势。

与LME铜库存持续增加不同，上海期货交易所铜库存大幅下降，但却难以改变国内铜价的弱势状态。上海期货交易所9月12日当周铜库存大幅下降，当周共减少5,558吨至13,554吨，创下2000年以来的新低。国内铜库存减少并不能给沪铜带来利好，因为不断下滑的铜价令国内铜现货商和生产商都有惜售心理，导致现货市场供应偏紧，很低的消费增长率也容易引起市场供应的紧张。根据上海金属网，现货铜依然保持高升水，9月17日每吨升水在1,450至1,600元，铜实际需求并未有较大改观。市场依然不看好未来铜需求，沪铜各月合约总体呈现近强远弱格局。

中国铜表观消费同比增速明显下滑。从数据来看，中国2008年1至7月各月表观消费同比增速增速均在10%以下，前7个月平均增速仅为3%，同期中国精铜产量平均增速为14.78%。2008年前7个月铜表观消费同比平均增速较低除了消费确实放缓的原因外，另一个原因是4月份同比下降了12%，如果除去4月，其他各月的平均增速仍在5%以上。而2007年3至12月中国铜表观消费平均同比增速达到38%。

在之前的信贷紧缩政策下，9月份的数据显示，中国铜加工行业的订单并不乐观。除了电缆电线外，铜管、铜杆、铜箔的需求都出现下滑。尽管中国央行下调贷款基准利率及存款准备金率的新货币政策，改变了长期以来一贯的紧缩政策，在一定程度上缓解了国内中小加工企业资金短缺的状态，有利于增加对基本金属等原料的采购，但此项措施出台是迫于经济增速下滑压力，能否就此扭转中国经济增速下滑的局面有待观察。因经济增速下滑所带来的基本金属需求下降风险依然是市场担忧的重点。

全球铜消费依然疲软，LME铜库存持续增加。在美国经济仍然徘徊在衰退边缘之时，欧洲和日本经济开始下滑。全球的房地产和制造业正在滑向衰退，这些都是铜的主要消费领域，铜消费增长放缓的担忧凸现出来，LME铜库存增加之势可以看出全球铜消费的疲软。截至9月16日LME铜库存增加至205,325吨，这也是2007年3月以来的最高水平。

从目前全球经济来看，由于国际金融市场引发的危机正在加剧，资金从商品市场撤逃，涌向现金或其它安全资产寻求避险，对本已充满需求忧虑的基本金属市场无异于雪上加霜，国内外铜价中期下滑的趋势不会改变。