第一季度中国铜消费同比增加15%

近日，东方证券行业分析师对高通胀下的有色金属行业进行分析指出，对比过去10年的供求关系，除铝外，其他基本金属当前的库存水平远低于历史水准。尽管美国的次贷危机仍处于蔓延的态势，但东方证券认为中国为主的新兴市场国家仍将保持对金属的旺盛需求，预计2008年1季度中国铜消费同比增加15%。

近10年中的通胀史显示通胀期上游资源类行业指数收益远超越市场平均收益（S&；P500）。近10年里的通胀期显示，S&；P500金属采矿指数收益最高，领先排名第二的S&；P500煤及可用燃料指数及S&；P500油气开采指数1倍以上的收益。

美国面对经济下滑的风险和通胀局面，选择了不断降息和向市场注入更多的流动性，东方证券预计，随着美元的不断降息，将进一步推升了美元计价资产的名义价格，判断大宗商品价格上涨的趋势将持续到美联储利率拐点的出现。

从基本金属交易的LME市场看，资金正在涌入，大品种——铜有形成逼仓的态势。我们判断此次金属价格是趋势性的上涨。

基于以上的逻辑，东方证券认为，有色金属行业业绩将超越当前市场平局预期，看好价格驱动型的拥有矿产资源的上市公司，同时继续看好源自内生增长，风险较小的上市公司。