铝业“合纵联横”愈演愈烈

近年来，大型铝企业之间的并购活动再度升温，全球铝工业界好似进入了春秋战国时代，收购与反收购的报道满天飞，似乎全球所有有头有脸的矿业公司和铝业公司都纷纷卷入了这股并购浪潮，合纵联横的大戏每天都在上演。

通观这两年全球铝市，重要的并购行为有：

国内方面：通过2004-2006年的持续兼并重组行为，中铝公司相继并购了焦作万方、兰州铝业、包头铝业等电解铝生产商以及部分的铝加工生产商，从而成为全球具有较大影响力的公司。2006年中铝公司生产氧化铝962万吨，电解铝297万吨，铝加工材56万吨。中铝公司近两年的目标：原铝产量500万吨，氧化铝产量1500-2000万吨、铝加工150-200万吨，可谓异军突起。

国际方面：2007年3月份，俄罗斯铝业公司并购乌拉尔铝业公司和瑞士嘉能可国际公司氧化铝资产后，成立的俄罗斯铝业联合公司年产400万吨铝和1100万吨氧化铝，近两年将原铝产量扩大到500万吨左右。并把原先排名全球第一、第二的美国铝业公司和加拿大铝业公司抛在身后。

这场涉及三方、规模巨大的合并硝烟还未散尽，2007年6月份，Aditya Birla Group的旗舰公司印度国家铝业公司（Hindalco）对Novelis的收购又浮出水面。这次交易使Hindalco成为全球最大的铝轧制品公司、亚洲规模最大的原铝生产商之一以及印度领先的铜生产商。

之后的一个月，并购热潮可以说是愈演愈烈。2007年7月份，力拓公司宣布以381亿美元天价并购加铝公司，并购完成之后，新的力拓加铝公司将超越俄铝联合公司成为全球第一大铝业公司。

此前美铝曾经出价287亿美元收购加铝，但被加铝拒绝。在美铝收购加铝失败之后，市场再度传闻全球最大的矿业资源公司必和必拓（BHP）公司将收购美铝公司的消息。

可见，近几年尤其是今年铝工业内的兼并重组潮流是方兴未艾，并购的规模以及发生的频率确实是越来越大，越来越快。一系列令人眼花缭乱的资产运作的背后其实是世界铝工业重新布局的大动作。这种布局改变与能源供应和能源价格的长期趋势有直接的关系，同时中国在供应和需求两方面对世界铝市场产生重大冲击，恐怕也是这些国际铝业巨头加快整合、提高产业集中度以应对未来激烈竞争的主要原因之一。

我们知道，并购的意义在于对被并购的企业注入优质资产，提高公司治理水平。对并购方来讲是扩大企业规模，缩短投资回报周期。对整个行业来讲，则是优化资源配置。可谓“一举三得”。

此轮并购之后，全球铝工业只剩下区区数家大型铝业公司，产业集中度和对市场的控制度将大大提高，这意味着今后市场的供应方面能够高度自律，有效调控市场供应量，避免发生严重的供过于求，从长远看，有利于支撑铝价在高位运行。