烟台冰轮：冷链行业进入复苏周期

烟台冰轮自去年四季度以来，股价大幅上涨，尤其近一个月以来，公司股价大涨超50%，复权价最高涨至16.36元，创历史新高。经过连续大涨之后，烟台冰轮后市还能涨吗？笔者认为，公司股价后市仍有较大上涨空间，主要原因如下： 首先，冷链行业进入复苏周期，冷库投资正在快速回升，未来两年都将处于高位，这主要得益于生鲜电商的快速发展。经过试点之后，包括天猫、1号店、苏宁易购、京东、顺丰等电商今年将大举投入生鲜市场，生鲜电商今年有望迎来爆发年。生鲜电商的爆发将推升冷链刚性需求。在冷库建设方面，我国大中型冷库结构性缺口较大，新进资本自建冷库已成趋势。烟台冰轮主要承接大中型冷库，未来订单增长可期。 其次，食品安全问题凸显冷链设备需求。随着人们生活水平提高，对食品安全问题的关注度大幅提高。而当前多数食品中含有防腐剂等添加剂，影响人们身体健康。冷链物流能够在不使用防腐剂等任何添加剂的前提下，极大延长农副产品的保鲜和保质期。另一方面，在禽流感的冲击下，杭州主城区永久关闭活禽交易，上海等部分城市停止活禽交易，提升对冷鲜鸡的需求，在一定程度上会推动冷链物流的发展。两会召开在即，食品安全或称为热门话题之一，届时公司股价也有望享受两会题材催化。 第三，公司制冷系统推广效果超预期，进度大幅领先竞争对手，有利于公司行业地位提升。13年公司承建了獐子岛二氧化碳制冷系统。獐子岛集团贝类加工中心自2013年6月建成投产以来，制冷系统保持了连续稳定运行，系统应用的氨/二氧化碳复叠制冷系统、二氧化碳载冷剂系统在实际运行中节能效果显著，操作便利，极大降低了企业生产成本，提高了生产效率。獐子岛二氧化碳制冷系统的成功，标志着二氧化碳制冷系统技术在中国开始进入大规模商业化应用阶段。 第四，从机构动向方面看，2014年公司2次接待机构调研，表明机构对公司的关注度较高。当然，从资产配置角度考虑，由于目前整体市场结构性特征明显，优质股票资源稀缺，那么基本面向好的行业和股票往往会得到机构超配，从而享受估值溢价。 第五，从业绩角度考虑，公司2013年业绩预增60-110%，而公司业绩大幅增长的动力来源于四季度，在一定程度上可以作证冷链行业复苏状况和公司订单增长情况。 第六，从技术方面考虑，公司股价创了历史新高之后，上涨空间被打开。而近期成交量方面，没有出现明显放量，表明筹码较为稳定，后市大涨可期。