小家电增长对冲大家电业绩下滑

历年来，无论家电行业大环境如何变幻，厨电行业表现一向沉稳，尤其是在大家电企业压力最大的2015年，小家电企业贡献的利润将大大对冲、缓解因大家电业绩下滑所引发的行业压力。

笔者盘点最近已经出炉的大、小家电企业的2015年业绩发现，与大家电业绩的强差人意(同比有的营收下跌，有的利润下跌)形成对比，小家电巨头们的成绩单基本上都是“营收、利润双双高增长”，从整个家电生态圈来看，可谓“这边风光独好”。

根据年报数据：九阳股份去年营收70.6亿元，归属上市公司净利6.2亿元，较上年同期分别增长了18.79%和16.62%；苏泊尔收入109亿元，同比增长14.42%，利润总额11.7亿元，同比增29.25%，每股收益1.416元，同比上升28.84%。此外，老板电器4月7日晚间披露2015年报，报告期内，公司实现营业收入45.43亿元，同比增长26.58%；归属于母公司所有者的净利润8.3亿元，同比增长44.57%。可以预见，即将出炉的华帝、万和、万家乐的年报业绩也不会差到哪里去。

可能有人会说，小家电的营收盘子太小，可是对比某年收入上千亿的某彩电巨头仅30多亿的净利，营收仅为40多亿的厨电巨头的净利却达到了8个多亿，厨电企业的赚钱能力可见一斑。

历年来，无论家电行业大环境如何变幻，厨电行业表现一向沉稳，尤其是在大家电企业压力最大的2015年，小家电企业贡献的利润将大大对冲、缓解因大家电业绩下滑所引发的行业压力。

宏观大数据也有应证：去年家电收入1.4万亿元，首次出现同比下降0.4%的情况；空调零售额同比下滑5%，冰箱下滑2.2%，厨电增幅9.9%，可见厨电领域仍是家电业主要的增长点。

笔者认为，小家电的利润同比大幅增长，是中国家庭厨房消费升级的必然结果。一些全新的厨具正快速进入中国家庭，如高端电饭煲、破壁机、料理机、面条机、净化器等许多高新品类正成为新的潜力市场。

如中国一年销售4000万台左右的电饭煲，其中大部若转向新型高端饭煲——以现在最火的IH智能饭煲为例，某国产品牌的售价已达到2999元，却能在短期内卖到十几万台的规模，这在此前饭煲均价为300～500元的年代是无法想象的。而这一产品结构升级、价格定位升级的趋势还在推进中，笔者了解到，包括老板、美的等在内的小家电巨头已将目光瞄准到单价和毛利更可观的洗碗机领域，针对该领域的布局、扩容正在展开新一轮的赛跑。

资本市场是最聪明的，钱往往会流向更容易赚钱的领域。不难发现，多数券商将此前推荐关注白电巨头股票，转而长期推荐小家电标的股作为首选股，老板电器、苏泊尔、九阳股份、爱仕达、华帝等都有上榜，而从去年5月股市大跌以来，这些个股的股价表现也相对坚挺，有个别股价也回到历史高位。