盾安环境：三季报业绩基本符合预期

根据公告，盾安环境前三季度实现营业收入44.05亿元，同比下滑10.37%，归属上市公司股东净利润6985万元，同比下滑38.95%，在此前公司业绩预告范围内。其中，第三季度实现营业收入14.60亿元，同比下滑8.36%，归属上市公司股东净利润小幅亏损约185万元。整体业绩基本符合预期。

短期业绩下滑主要因空调行业去库存和布局新业务增加费用投入，明年业绩有望进入上升通道。

2014年下半年以来，下游空调整机企业纷纷加大渠道库存清理力度，生产谨慎，直接影响对上游阀类等核心部件的采购，公司传统制冷配件业务短期受到冲击，预期第四季度开始在低基数效应下将逐步改善，公司积极开拓微通道换热器等商用元器件，逐步打开制冷配件新的增长点。公司积极布局核电暖通、节能业务、机器人等新产业，搭建国际化平台，加速新产品研发和市场开拓，相应增加费用，短期内对经营业绩也有所影响。从毛利率看，第三季度为18.37%，较去年同期提高2.15%，初步反映出整体业务结构改善趋势，明年在前期负面影响消除后有望盈利，业绩反转。

公司是国内核电暖通系统领域龙头，受益于国内重启和“走出去”战略，进入发展快车道。公司是国内核电暖通行业标准制定者，具有总包业务资格，牌照齐全，核级风机、风阀、冷水机组领域均有突破性进展，打破国外技术垄断，有望是未来国内核电重启和“走出去”战略暖通领域最大受益者。公司近期已多次公告中标多个核电站暖通领域项目，包括国外的巴基斯坦，业务发展已进入快车道。

公司积极进行业务转型升级，长期持续发展可期。

公司正处于转型升级的重要时期，20亿元定增积极推进，目前已提交反馈意见的回复，定增完成后将彻底解决长期发展面临的资金困境。同时，公司已参股遨博科技，打造“自控元器件+MEMS压力传感器+工业机器人”环环相扣的高端工业自动化制造体系和“核电暖通+节能环保”两大系统集成应用供应服务，有望迎来二次腾飞。