财政部对2009年金太阳示范工程补贴方案以及建筑屋顶/BIPV(光伏建筑一体化)计划进行修订后公布了最新方案。最新方案取消了每省最多申报不能超过20兆瓦的限制，并另外增加了定额补贴以弥补建设成本。新宣布的政策将加快早先公布的294个金太阳示范工程(总装机容量达624兆瓦)的建设进度，且装机容量将进一步增加数百兆瓦。由于我们对2011年多晶硅价格持乐观态度，因此我们看好诸如保利协鑫这样的上游企业，并看好部分低成本企业，例如英利。鉴于投入成本上扬，我们对茂迪等中游企业持谨慎态度。
最新方案取消每省20兆瓦的上限
依据最新方案，补贴比例依然为总成本的50%(农村地区项目上调至70%)，但新增了对系统平衡(BOS)成本及其它建设成本的定额补贴：用户侧光伏发电项目4元/瓦(0.60美元/瓦)，建材型和构件型光电建筑一体化项目为6元/瓦(0.90美元/瓦)。最新方案还规定每省(中国共33个省)规划装机总容量原则上不低于20兆瓦，一期装机容量不低于10兆瓦，一反之前每省20兆瓦的上限。我们估计在保护性电价不上调的情况下内部回报率可达到低位正值水平。
发改委管理的电网级项目2011/2012年存上行空间
金太阳方案仅补贴前期资本成本，并且由于发改委主管电网级项目/保护性电价(例如最近280兆瓦电网级项目招标)，因此上网回购电价仅约为0.06美元/千瓦时。然而，我们认为，在“十二五”计划即将于2011年开始之际，这为太阳能补贴打下了良好的基调，对中国太阳能类股而言是个重大利好。
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