铜价年内至今已飞涨80%以上。且可能继续上攀——这对于亚洲制造商而言是一大忧患。他们已无力将上升的成本转嫁给客户。
即使铜等原材料价格涨势放缓。或者如一些市场人士预期的那样大幅回落。基金经理人们都对制造类股怀有戒心。制造类股的负面意外消息层出不穷。鉴于过去两个月间铜价和其它原材料价格的走势。这种情况可能还会继续。HSBCHalbisPartners股票投资主管希瑞斯表示。
所以我们一直不看好制造类股。投入物价上抬——不只是原材料价格。薪资压力也在上升。利润率显然要受到挤压。而制造业者几乎无力将此转嫁给客户。
香港微型马达制造商德昌电机和日本电线电缆生产商日立电线均公布获利减少。因原材料成本上升。其它如日本最大印刷电路板厂商CMK则表示。较高的原材料成本将削弱获利成长。
我们一直无法将成本上涨的压力完全转嫁出去。但设法通过降低成本和加强高档市场营销来降低受到的冲击。日本空调生产商三菱电机一主管称。
日本第二大汽车制造商日产汽车也表示。未来情况改善的希望不大。部分原因是商品价格高涨。
铜价上涨数倍
用来生产电线和管道的铜今年以来价格狂涨82%。较2001年低点更暴涨五倍。因为象中国这类经济迅速成长的国家需求不断。而投机性基金纷纷买入。供应却不时中断。另外投资者回补部位。
我对铜价的大致看法是。价格将停留在高位更长一段时间。到某个时刻走势将出现修正。AMPCapitalInvestors投资主管奥利佛称。
他还补充道。尽管迄今以来澳洲企业因生产率的提高而保持强劲的获利成长。但总有一天生产力会达到某个水准。令获利成长受限。
一些分析师认为制造商的前景并非一片黯淡。而是出现一丝曙光。
此时此刻对德昌电机持彻底的空头看法可能被证明是错误的。因原材料价格不可能一直这样上涨下去。瑞银分析师莱珀称。
他在近期报告中指出。虽然原材料价格上升带来压力。但这种局面有望在2007年得到缓解。
德昌电机年内已经下跌近15%。同期恒生指数则为上扬15%。
上游企业是赢家
矿产商是自上涨的铜等原材料价格中获益的赢家。包括必和必拓。力拓和中国的江西铜业。
印度最大的铝和铜生产商HindalcoIndustries及铜金锌开采商Oxiana亦自当前的荣景中受益。
鉴于中国和印度的工业化进程仍在继续。目前的这轮超级商品牛市仍有很大动能。汇丰HalbisPartners一主管塔克称。从长期角度看。我仍然认为持有这些生产商或上游原材料厂商的部位是正确的举措。
必和必拓的股票今年已累计上扬了36%。大大超过同期澳洲S&P/ASX200指数达11。8%的升幅。江西铜业价格今年更是增长了逾一倍。
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