11月21日上午，55家券商、基金机构在江阴扎堆调研双良股份(600481.SH)。使得众机构如此兴致盎然的是双良股份生产的世界上最大的一套热电余热回收机组热泵系统。
据接近双良股份的人士表示，预计公司今年机械业务和化工业务总净利润可达4.5亿元左右，意味着双良股份每股收益约为0.67元。
尽管全年收益颇丰，双良股份主要利润来源仍是节水空冷、环保建筑材料上，并非众机构盯紧的余热回收或海水淡化项目。
从卖方机构给予的盈利预测来看，今明年的每股收益一致预期分别约为0.588元和0.846元。对应11月23日21.78元的收盘价，市盈率分别为37倍和26倍。
任重道远
这笔总投资约为6000万元的余热利用设备订单是双良股份开展该业务3年以来最大的一笔，目前启运的是山西阳泉煤业(集团)在今年7月向双良股份订购的8台30兆瓦的余热回收机组中的6台。
数据统计，这第一批6台机组在不增加锅炉和供热机组的前提下，利用那个热电厂的循环冷却水热量进行余热加温，将增加约144万平方米的供热需求。按照每平米24元成本计算，年采暖效益约3456万元，相当于每年节省蒸气42万吨，节约4.93万吨标准煤。
这笔余热利用设备订单意义远非带来的数额不大的利润，而在于公司能藉此开辟出新的利润增长点。
调研之中，基金和券商的主要调研提问针对双良股份的余热回收业务。
双良股份节能事业部总经理陈原透露，最初余热利用技术没有为双良股份带来实际收益，最近几年来伴随着一次性能源价格上涨，“余热利用的社会效益和经济效益同时体现”。
据了解，目前双良股份余热项目的订单在几十万至两三百万不等，此次启动的和山西阳煤集团的订单是迄今为止最大的。
此外，双良集团正和益科博能源公司研发成功的太阳能光热发电核心技术有望把太阳能光热和溴化锂换热技术结合，实现太阳能光热中央空调相关产品，项目处于研究阶段。
实际上，对于双良来说，包括余热利用在内的节能业务任重道远。
一方面，从目前全球范围来看，溴冷技术原来市场处于逐步萎缩状态，市场空间只能寄望于“十一五”对于节能减排的重视使得该项技术获得市场的认可。
更为重要的是，尽管在过去的3年内双良股份余热利用业务收入从6000万元升到3亿元，该项目业务的利润远远低于公司目前建筑节能材料苯乙烯和空调产品两项主营业务。
该业务的大规模发展，不仅依靠政策的支持，还要期待经济全面复苏。
仰仗传统业务
“对于双良股份来说，短期依然得看重公司的原有业务。”一位参与22日调研的基金公司人士对表示。
对于双良股份来说，目前主营收入主要来自于机械业务和化工业务两个方面。其中化工业务则是由公司控股75%的利士德公司经营，目前利士德拥有43万吨苯乙烯和5万吨苯胺年产能力，后者是为前者的副产品氢气配套。
而为了应对行业波动的冲击和降低经营风险，今年6月双良股份决定将苯乙烯产业链向下游延伸至发泡聚苯乙烯(EPS)，后者主要用于建筑节能市场。
相比之下，包括空冷器和换热器及溴化锂中央空调组合双良股份的核心机械业务。
此前11月17日，公司公告称和中国电工设备总公司等3家单位签订了合约2.1265亿元的空冷设备合同。
据知情人士透露，双良股份有望在11月底与12月陆续获得规模上亿元的几笔空冷合同。而公司在河北的一个机组项目因得到江苏省的支持“会获得一笔1000多万元的补贴”。
以外，双良股份的海水淡化项目在研发和厂房基建完成的基础上，预计年底配套设备完成；不过这和公司近期参股的先施科技一样短期内难以给上市公司带来规模利润。
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