8 月13-14 日我们对盾安环境在太原的污水源热泵项目进行了调研，参观了公司在太原的污水源热泵示范工程，公司上半年收购太原炬能再生能源供热有限公司57%的股权，太原炬能自2008 年成立以来，已建成150 多万平方米的工程项目，目前已签约还未完工的项目面积达450 万平方米，公司的污水源热泵技术处于国内领先水平，一般的污水源热泵必须把污水先进行净化，才能进入热泵，这一过程将导致热量损失，公司产品结合独特的防阻技术，将污水简单过滤后直接进入热泵，热量损失小，工作效率大大提高，经济性也得到很大提升。
由于污水源热泵要依靠城市污水提取热量，尽早抢占相对有利的地理位置或特许经营权对公司发展至关重要，目前国内污水源热泵市场还处于初级阶段，公司利用自身技术优势，开展合同能源管理、BOT 等多种灵活的经营方式，力求快速抢占市场。我们这次参观的太原烟草公司项目，是太原市示范工程，至今运行已2 年，该项目供热面积9.6万平方米，初期投入约1000 万，安装完成后即可收取到初装费和一定的政府补贴，每年运营8 个月，目前收费标准4.8 元/平米*月，制热运营成本为2.5 元/平米*月(不包括折旧，折旧约1 元/平米*月)，即使不考虑政府补贴，该项目仍具备不错的盈利能力，我们看好太原炬能的市场竞争力和发展前景。目前太原炬能的市场主要在太原、西安等北方地区，公司正积极进行市场开拓，力争成为全国范围的领导品牌。
盾安环境主营业务包括制冷阀门、管路集成组件、压缩机零部件和中央空调产品等，目前增长势头良好，公司收购大通风机后目标直指核电HVAC 总包项目，预计明年可取得相关资质并有望获得订单。
我们维持公司2010 到2012 年的每股收益0.61 元、0.91 元、1.11 元的盈利预测，看好公司的发展前景，维持对公司的“买入”评级。
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