5月26日，央行发布的第一季度货币政策执行报告中认为“通货膨胀压力仍需关注”，通胀压力主要来自公共服务品、原油和劳动力涨价。央行报告认为，当前我国通货膨胀压力主要集中在三个方面：一是水、电、燃料和城市交通等公共服务品调价的压力；二是国际原油和主要原材料价格快速上涨造成的对下游产品涨价的压力；三是劳动力成本上升的压力。报告初步预计，今年第二季度和第三季度同比CPI将保持平稳，第四季度会略有上升，全年CPI有望控制在4%的目标以内。
生产者价格涨幅(PPI)高于去年。第一季度，九大类原材料、燃料、动力购进价格全面上涨，受此影响，第一季度工业品出厂价格同比上涨5.6%，比上年同期多涨1.9个百分点。
国际原油价格大幅上涨。1-2月份国际原油价格继续攀升，3月份纽约商品交易所石油期货各合约均出现上涨，国际油价的持续攀升，带动国内油价再度上调。央行表示，由于在我国CPI的统计中能源权重仅为2-3%，大大低于发达国家8-9%的水平，所以近期国际原油价格的大幅上涨对我国CPI的直接影响低于对美国、欧盟等国家和地区CPI的影响。
劳动报酬增速加快。第一季度，全国城镇单位就业人员劳动报酬总额同比增长16.4%，增幅提高4个百分点；平均劳动报酬同比增长14.9%，增幅提高1个百分点。
报告还提到了被认为可以全面反映通货膨胀压力的指数的GDP缩减指数。报告称，中国第一季度的GDP缩减指数高于上年同期。第一季度，我国名义GDP增长率为15.5%，实际GDP增长率为9.4%，两者之差(即GDP缩减指数)达到6.1%，比上年同期高出1.6个百分点。
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