冷冻冷藏食品发展推动烟台冰轮业绩增长

受益消费升级、冷冻冷藏食品发展和冷链物流规划，本部业绩快速增长；受益节能减排要求和合同能源管理扶持政策到位，烟台荏原吸收式热泵爆发式增长。

首先，冷冻冷藏食品发展(消费升级)推动烟台冰轮本部业绩快速增长：我国人均GDP于2010年首次超过4000美元，发达国家经验证明，在人均GDP达到4000美元后，冷冻冷藏食品将呈快速发展特点。冰轮本部下游65-70%为食品冷冻冷藏，受益冷冻冷藏食品的发展。

其次，农产品冷链物流规划出台，推动烟台冰轮本部业绩快速增长：规划对农产品冷链流通率、冷藏运输率、流通环节腐损率提出明确要求，提出将实施冷库建设、低温配送处理中心建设、冷链运输车辆及制冷设备等重点工程。冰轮本部作为制冷设备领导企业，受益规划。

最后，节能减排要求和合同能源管理扶持政策到位，推动参股公司烟台荏原吸收式热泵低温余热利用市场爆发式增长：我们测算，吸收式热泵市场在300亿元以上，烟台荏原作为主导企业，明显受益该市场的爆发。由于吸收式热泵存量市场很小，预计未来十年都是景气周期。