汉钟精机：领先的螺杆压缩机主机生产商

汉钟精机是国内制冷压缩机行业的领先企业，专注于螺杆压缩机主机的生产，实现进口替代。汉钟精机新产品干式真空泵目前已投入市场，预计后年会有放量。汉钟精机未来子公司汉声如能提供全部转子铸件，毛利率水平将进一步提高。汉钟精机今年受宏观经济影响明显，下游地产、工业、制造业增长缓慢导致汉钟精机产品的需求增长乏力，如明年经济环境无向好趋势，汉钟精机业绩将继续受影响。

汉钟精机定位在压缩机核心零部件生产厂商，专注于螺杆压缩机主机。柔性生产缩短了对市场变化的反应时间。

汉钟精机空压产品毛利率上升主要是由于近年来转子国产化的实现降低了成本，干式真空泵的毛利率较低也是因为转子全部海外进口，挤占了毛利空间。汉钟精机目前除了干式真空泵外其他产品的原材料和零部件均实现国产化。

汉钟精机今年业绩并不理想，主要是由于汉钟精机空调压缩机业务和空压机业务受房地产及工业领域增速放缓影响，毛利率变低。同时汉钟精机冷冻压缩机产品结构调整，低毛利率的冷冻冷藏压缩机销量上升，改变了汉钟精机产品结构，使得整体毛利率下降。

汉钟精机募投项目已全部投产，目前年产转子4.8万对。由于市场开拓和客户培育等原因，新产品干式真空泵业务预计后年放量。考虑到汉钟精机所得税优惠政策已确定今年继续享受，预计全年业绩增速在12%左右，明年如制冷空调行业等下游继续增长乏力，汉钟精机净利润预计将与今年持平。